米兰 我念念为国投瑞银说几句公道话

专题：补偿落地！国投白银LOF估值诊治专项有运筹帷幄老成发布，超9成投资者获全额补偿

　　开头：投资刚刚好

　　今天大除夕，刚刚一边准备除夕饭，一边念念为国投瑞银说几句公道话。

　　最近国投瑞银相称火，因为在2026年2月2日，国投瑞银公告诊治白银期货LOF的估值面貌，从“上期所结算价”改为“参考海外银价波动”。这一诊治导致该基金净值单日暴跌31.5%，创下公募基金单日最大跌幅记载。许多投资者在赎回时才发现净值已大幅缩水，激发无数投诉。

　　2月15日晚间，国投瑞银基金发布公告，对于受国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）估值诊治影响的个东说念主投资者，明确关系妥协有运筹帷幄。

　　这个事件，激发了雄壮的探究和争议，刚刚念念说一下我方的观念，一家之言，宽容探究（拍砖）

　　1，怎样看待国投瑞银的“妥协举措”？

　　刚刚觉得，国投瑞银所谓的“妥协”抒发了两个意旨意思，第一即是我方并莫得作恶违法，是以用的即是“妥协”而不是“补偿”。第二公司在身手鸿沟之内，确乎是作念得比拟有良心了。

　　具体即是1000元以下部分：对估值诊治影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的当然东说念主投资者，按执行影响金额全额补偿。

　　1000元及以上部分：对估值诊治影响金额越过1000元（含）的当然东说念主投资者，在1000元基础上，超1000元部分乘以一定比例折服总数解金额（具体比例未公开透露）。

　　2，国投瑞银为什么要调白银期货LOF的估值

　　国投瑞银这次估值诊治，可视为保护抓有东说念主利益的济急措施，底层逻辑是这样的：

　　该基金契约约定，其功绩比拟基准为上海期货交往所白银期货主力合约收益率，正常估值以沪银期货结算价为基础。然而，白银看成海外订价品种，其价钱由境外主流阛阓决定。

　　最大的问题是，海外银价涨跌幅是莫得限度（比如1月30日COMEX白银期货单日大跌25.5%），然而上期所白银期货合约单日涨跌幅限度为±17%。这就导致了此时如果链接沿用失简直结算价估值，基金净值将权贵高于底层财富在海外阛阓的真不二价值，变成虚高假象。这不仅遮蔽执行风险，更会在改日价钱总结时，让抓有东说念主被迫承担剧烈吃亏。

　　3，国投瑞银是否作恶？

　　刚刚觉得，莫得作恶。

　　国投瑞银白银LOF基金契约约定，在罕见情况下（如有可信把柄标明按惯例估值面貌不成客不雅反应公允价值），基金处治东说念主可与托管东说念主约定后诊治估值面貌。从契约角度看，基金公司觉得海外白银价钱大幅波动导致国内结算价无法反应底层财富真不二价值，合乎契约中“罕见情形”的要求，因此诊治估值有契约基础。

　　4，国投瑞银是否违法？

　　刚刚觉得，米兰国投瑞银莫得违法。

　　有莫得违法，是这个事件中争议最大的点。然而如果全球换个角度看，也许就不会有争议了，那即是之前有莫得相同的案例，刚刚征集了汉典后，相称明确地说，有何况有好多相同的案例。

　　2024年7月，诺辉健康因财务作秀质疑停牌，并被调出港股通名单。十余家公募基金公司集体下调其估值。举例有基金公司将其估值下调至6.60港元/股（停牌前为14.14港元），卓绝于腰斩，关系重仓基金净值因此受损。

　　2021年中原幸福基业文书债务过期，多家重仓的基金公司判断其价值大幅下跌。部分基金公司将抓有的中原幸福股票估值径直下调至单价腰斩的水平。

　　2019年“新城控股”黑天鹅事件，股价靠近雄壮不折服性。部分抓有其可转债的基金，对该部分财富进行估值下调，有基金公司以致将其估值诊治为0元，

　　从历史案例看，基金公司诊治估值的策动即是以此向阛阓传达风险已透顶剥离的信号，防护套利资金涌入。

　　5，国投瑞银白银期货LOF为什么良善度这样高？

　　刚刚觉得主如若因为此前提到的诊治估值的案例，诊治的仅仅基金组合中的某一只股票，是以投资者的“痛感”莫得那么昭彰。

　　而国投瑞银白银期货LOF的底层财富有且唯唯一个，即是上期所白银期货合约，加上通宵之间，调低了31.5%，投资者的“痛感”确乎是曲常相称昭彰，这是绝对清醒的。

　　6，国投瑞银有莫得蜿蜒？

　　刚刚觉得，国投瑞银在这个事件中，有两个点确乎是值得商榷。

　　证监会《对于证券投资基金估值业务的勾通意见》次第，估值诊治导致净值变动越过0.25%的，基金处治东说念主应究诘司帐师事务所的专科意见。这次国投瑞银的估值诊治导致净值暴跌31.5%，远超0.25%的阈值，但基金公司未公开透露已究诘司帐师事务所的关系记录。

　　国投瑞银在2月2日交往终了后才发布公告，且将诊治讲究适用于当日已发生的交往，未在交往前辅导投资者估值面貌可能诊治。

　　7，造就是什么？

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　　刚刚觉得，国投瑞银白银LOF基金执行即是一个用具辛劳，全球在投资之前要作念好两件事情，第一了解澄莹该居品的底层财富到底是什么，风险点在那儿？第二，对我方的投资水蔼然神志承受身手，作念出客不雅的评估。终末一句话即是，买我方合适的基金居品。

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职守剪辑：杨赐